Metoda Venitului Net Actualizat (VNA)

Metoda Venitului net actualizat se bazează pe determinarea, pentru durata de exploatare a investiţiei, a tuturor  încasărilor şi plăţilor previzibile, aferente fiecărei perioade (an), şi actualizarea acestora pentru a asigura comparabilitatea cu investiţia efectuată azi.

VNA se determină potrivit următoarei relaţii de calcul:

unde sumele sunt determinate pentru toate perioadele "i",  de la 0 la "n", I reprezintă investiţii (convenţional cu semnul "-"), CA este capacitatea maximă de autofinanţare rezultată în urma analizei fluxurilor de numerar, iar R reprezintă valoarea reziduală la terminarea exploatării investiţiei.

Se consideră oportun un proiect de investiţie cu VNA = 0, este preferat proiectul care oferă un VNA mai mare şi este respins proiectul cu VNA negativ, întrucât acesta din urmă nu asigură valorificarea capitalului investit la nivelul rentabilităţii aşteptate.

Ca urmare,  specialiştii recomandă pentru compararea a două proiecte determinarea ratei de actualizare "critice", pentru care VNA al celor două proiecte este egal, şi analiza din perspectiva plauzibilităţii, a acestei rate în condiţiile efective ale pieţei capitalurilor (spre exemplu, prin compararea cu rata dobânzii bancare la împrumuturile pe termen lung).

Această analiză permite evitarea luării unor decizii eronate de respingere a unor proiecte veridic mai avantajoase din perspectiva sumei absolute a veniturilor pe care le pot  genera, chiar dacă aceste venituri survin într-un viitor mai îndepărtat.