4. Tehnici de estimarea a valorii întreprinderilor

Tehnica evaluării întreprinderii ca afacere în curs:

Esenţa acestei abordări este următoarea: valoarea unei întreprinderi este egală cu suma veniturilor nete care se estimează că vor fi produse, prin exploatarea întreprinderii respective, într-un orizont de timp nedefinit, actualizate la data ipoteticei tranzacţii. Cum s-a arătat, aceasta estimează valoarea actuală a tuturor beneficiilor viitoare ale întreprinderii în cauză.

În ipoteza că se prevede un nivel constant al beneficiilor anuale viitoare, într-un orizont infinit, determinarea valorii actuale se face după următoarea relaţie:

Rata de actualizare estimează costul capitalului (rata dobânzii) corectat cu riscul asociat afacerii de a nu produce beneficiile prevăzute, iar inversul acesteia (1 / Rata de actualizare) este cunoscut sub denumirea de factor de capitalizare. Altfel spus, dacă afacerea nu ar prezenta nici un risc, relaţia de mai sus poate fi citită după cum urmează: Valoarea actuală este suma care ar trebui depusă azi într-un depozit bancar la o rată a dobânzii egală cu "rata de actualizare" pentru a obţine anual o dobândă în sumă egală cu "beneficiul anual". Într-o interpretare mai subiectivă, rata de actualizare este egală cu randamentul minim al capitalului pe care investitorul este dispus să îl accepte.